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Yet other countries face similar problems, and Brazil has made real progress. In a country where businesses became used to headline interest rates of 30% or more, a rate below 9% comes as a relief. "It's like the difference between running a marathon with 50 kilos on your shoulders and 20 kilos," says Luis Stuhlberger of Credit Suisse Hedging-Griffo, one of Brazil's most successful fund managers. Mr Stuhlberger thinks that Brazil's recent past was so awful, and its expansion of education and credit is so young, that the country can reasonably be expected to continue on its current trajectory, even without further big reforms. Even so, he argues, "we are not going to have a Harvard or a Google here." The blame for that, he says, lies largely with government policies.
Brazil's economic story could certainly be made more exciting with some reforms to its business environment. The country's potential growth without a risk of overheating can only be guessed at, but it is probably below the 6.8% it reached in the third quarter of 2008. Most economists put it at 4-5%. This suggests that interest rates will not be coming down to levels considered normal in other countries soon.
Still, stability has its own rewards. Edmar Bacha, one of the economists who worked on the introduction of the real in 1994, is pleased that the debates about Brazil's economy have become so narrow. Back in 1993, when he joined the ministry of finance, inflation at one point hit 2,489%. Nowadays, he notes with a wry smile, "the big debates are about whether interest rates could come down from 8.75% to 8.25% or whether the central bank should have started cutting a month earlier than it did." That change has been good for Brazil, and particularly good for its banks and its financial system.

A. 어휘
face 직면하다. headline interest rates 헤드라인 금리.
relief 救助(구조), 구조자금. awful 무서운, 지독한.
expansion 확대, 팽창. reasonably 알맞게, 합리적으로, 도리에 맞게.
current 현재의. trajectory 軌跡(궤적). lies with ...에 있다.
potential growth 성장 잠재력. overheating 경기과열.
the third quarter 3분기. normal 정상적인. stability 안정.
reward 보상, 應報(응보). real 브라질의 통화.
ministry of finance 재무부. wry 얼굴을 찌푸린. a wry smile 쓴웃음.
cutting 削減(삭감).

B. 구문
- should have started
cf. 조동사과거(should/might/could/would)+have+p.p.
→과거사실의 반대의 경우를 가정.
[시작했어야 했는데(실제로는 시작하지 않았었다)]

C. 大義(대의)
그러나 다른 나라들도 유사한 문제에 직면해 있다. 그리고 브라질은 실제로 성장을 이루었다. 헤드라인 금리가 30% 이상이던 나라에서 9%이하의 금리는 구조자금 같은 것이다. 브라질의 가장 성공적인 펀드 매니저 중의 한 사람인 Luis Stuhlberger 는 “그것은 마라톤에서 어깨에 50킬로그램과 20킬로그램의 짐을 지고 달릴 때의 차이와 같은 것이다.”라고 말한다. Stuhlberger는 브라질은 얼마 전까지만 해도 (경제상황이) 너무나 나빴으며, 교육과 신용의 擴散(확산)이 시작된 지가 너무나 짧기 때문에, 더 이상의 큰 개혁이 없이도 경제는 현재의 궤적대로 이어 나갈 것이라고 생각한다. 그렇더라도 “여기 브라질에서는 하버드나 구글은 생겨나지 못할 것”이라고 그는 주장한다. 이것에 대한 비난은 대부분 정부정책 탓이다.
브라질 경제 스토리는 기업환경에 몇 가지 개혁만 가져오면 더욱더 재미있게 될 것이다. 과열의 위험이 없이 브라질이 이룰 수 있는 성장가능성은 추측할 수밖에 없지만 2008년 3분기에 도달한 6.8%보다는 낮을 것이다. 대부분의 경제전문가들은 4%에서 5%로 推定(추정)한다. 이것은 금리가 다른 나라처럼 정상적인 수준으로 하락하지는 않을 것이라는 것을 암시한다.
그래도 경제적 안정은 그 자신의 보상이 있다. 1994년 real貨(화)의 도입에 관여하였던 경제전문가중의 한 사람인 Edmar Bacha는 논쟁의 범위가 (금리 같은) 그렇게 좁아진 것을 기뻐하고 있다. 그가 재무부에 들어갔을 때인 1993년의 어느 시점에서는 인플레이션이 2,489%까지 올라갔었다. 오늘날에는, 그는 쓴웃음을 지으며 “금리가 8.75%에서 8.25%로 하락할 수 있는지, 중앙은행이 금리를 한 달 더 일찍 내려야했었는지에 관해서 큰 논쟁이 벌어지고 있다.”라고 말한다. 이런 변화는 브라질을 위해서 좋은 일이고 특히 은행과 금융계에 좋은 것이다.